Afin de détecter le comportement grégaire sur le marché boursier tunisien, nous
allons utiliser la méthodologie proposée par Tan et al. (2008) basée sur les travaux de
Chang, Cheng et Khorana (2000) qui ont proposé une nouvelle mesure du comportement
grégaire faisant appel au CAPM (Capital Asset Pricing Model), à savoir, l’écart-type
transversal absolu des rendements (CSAD). Au sens de CCK (2000), si les investisseurs
imitent alors une relation non linéaire se déduira entre l’écart type transversal absolu des
rendements mensuels et le rendement mensuel moyen du marché durant les périodes de
forte fluctuation des cours boursiers.
Notre objectif consiste alors à vérifier si, à court terme (à travers la fréquence
mensuelle), les investisseurs opérant sur la BVMT exhibent un comportement mimétique.
Pour ce faire, nous allons calculer, dans un premier temps, les écarts types transversaux
absolus des rendements ainsi que les rendements moyens du marché tout en analysant la
normalité et la stationnarité de ces deux séries. Puis, dans un second temps, nous allons
estimer la régression des CSAD sur le rendement moyen du marché ainsi que son carré.
Recherche
