Etant donné que le rendement du marché peut affecter le comportement des
investisseurs, nous examinerons la possibilité d’effets asymétriques du comportement
grégaire aussi bien en marché haussier que baissier.
Les effets asymétriques seront examinés à travers les deux spécifications ci-dessous :
(3.14)
Tableau 3.9: Estimation du comportement grégaire dans les marchés boursiers tunisien
haussier et baissier
***, **,* : niveaux de significativité respectivement de 1%, 5% et 10%
Le tableau ci-dessus fournit une preuve à l’encontre de l’existence du comportement
grégaire, pour la fréquence mensuelle, sur la marché boursier tunisien. En effet, le
coefficient ??? est négatif et non significatif pour le marché haussier et il est positif et non
significatif pour le marché baissier. En plus la positivité et la significativité du coefficient
??? dans les deux marchés haussier et baissier confirme le résultat obtenu. : Le rendement
du marché ne véhicule aucune information favorable à l’émergence du comportement
grégaire sur le marché boursier tunisien.