Etant donné que le niveau du comportement grégaire peut être associé au volume de
transactions, nous examinerons ici la possibilité de la présence d’éventuels effets
asymétriques durant les périodes caractérisées par de forts ou faibles volumes de
transaction. Vt est définit comme fort s’il est plus grand que la moyenne pondérée des Vt
de six mois(29) qui précédent notre période d’étude, et vis-versa.
Les effets asymétriques seront examinés à travers les deux spécifications ci-dessous :
(3.15)
(3.16)
Avec : v-fort et v –faible réfèrent respectivement au volume de transactions fort et
faible.
Tableau 3.10: Estimation du comportement grégaire durant les périodes de fort et faible
volume de transactions sur le marché boursier tunisien
***, **,* : niveaux de significativité respectivement de 1%, 5% et 10%
Les résultats des régressions de l’asymétrie Volume-Comportement grégaire reportés
par le tableau (3.10) montrent un coefficient significativement négatif
fournissant une évidence du comportement grégaire, cependant, le coefficient fort n’exhibe pas un signe négatif, ce qui nous conduit à conclure à ce que le comportement grégaire manifesté par les investisseurs tunisiens ne se produit que durant les périodes de
faible volume de transactions.