Introduction générale
Chapitre 1 : De la théorie d’efficience des marchés financiers à la Finance comportementale
Section 1 : Prédiction de la théorie d’efficience
1.1. Revue de la théorie d’efficience des marchés financiers : L’hypothèse classique
1.2. Les formes d’efficience
1.3. Les conditions nécessaires à l’efficience des marchés financiers
1.4. Remise en cause de la théorie d’efficience
1.4.1. Les critiques adressées à la théorie d’efficience
1.4.2. Les anomalies
Section 2 : La finance comportementale
2.1. Emergence de la finance comportementale
2.2. Les fondements de la finance comportementale
2.2.1. La psychologie de l’investisseur
2.2.1.1. Les croyances (Les biais cognitifs ou les biais comportementaux)
2.2.1.2. Les préférences : « La théorie des perspectives »
2.2.1.3. Les émotions humaines et les humeurs
2.2.2. Les limites à l’arbitrage
2.3. Conséquences de la finance comportementale sur les praticiens du marché
2.3.1. Les investisseurs
2.3.2. La finance d’entreprise
2.3.3. Les régulateurs du marché
Section 3 : Mise en lumière de l’énigme de volatilité excessive : investigation empirique sur le marché boursier tunisien
3.1. Description des variables et de l’échantillon
3.2. Stratégies des tests
3.2.1. Statistiques descriptives
3.2.2. Tests de stationnarité
3.2.3. Test de bornes de variance « Variance Bounds Test » de Shiller (1981)
CONCLUSION
Chapitre2 : Etude de l’excès de confiance sur les marchés financiers
Section 1 : Mise en évidence du phénomène de l’excès de confiance sur les marchés financiers
1.1. Définitions et caractéristiques de l’excès de confiance
1.2. Les différentes formes de l’excès de confiance
1.3. Les diagnostics et les remèdes de l’excès de confiance
Section 2. Mise en évidence théorique de l’effet de l’excès de confiance sur la volatilité des cours boursiers
Section 3 : Détection de l’excès de confiance et de son incidence sur la volatilité des cours boursiers : Validation empirique sur le marché boursier tunisien
3.1. Description des variables et de l’échantillon
3.2. Détection de l’excès de confiance
3.2.1. Mesure des rendements mensuels du marché
3.2.2. Mesure des volumes de transactions mensuels du marché
3.2.3. Analyse graphique des séries des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché
3.2.4. Tests de stationnarité des séries des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché
3.2.5. Statistiques descriptives des séries des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché
3.2.6. Test de causalité bi-variée entre volume de transaction et rendement du marché
3.3. Test de l’effet de l’excès de confiance sur la volatilité conditionnelle des rendements boursiers
3.3.1. Décomposition du volume de transaction
3.3.2. Modélisation de l’espérance conditionnelle des rendements du marché
3.3.3. Relation entre excès de confiance et volatilité conditionnelle des rendements du marché
3.3.3.1. Asymétrie de la dynamique de la variance conditionnelle
3.3.3.2. Spécification du modèle asymétrique
CONCLUSION
Chapitre 3 : Examen du comportement grégaire sur les marchés financiers
Section1 : Analyse financière des caractéristiques du comportement grégaire sur les marchés financiers
1.2. Les causes du comportement grégaire rationnel
1.3. Les mesures de détection du comportement grégaire sur les marchés financiers
1.3.1. La mesure LSV de Lakonishok, Shleifer et Vishny (1992)
1.3.2. La mesure PCM (Portfolio-Change-Measure) de Wermers (1995)
1.3.3. La mesure CH de Christie et Huang (1995)
1.3.4. La mesure CCK de Chang, Cheng et Khorana (2000)
1.3.5. La mesure de Hwang (2001)
1.4. Les caractéristiques du comportement grégaire sur les marchés financiers
Section2. Mise en évidence théorique de la répercussion du comportement grégaire sur la volatilité des cours boursiers
Section 3 : Détection du comportement grégaire et de son incidence sur la volatilité des cours boursiers : Validation empirique sur le marché boursier tunisien
3.1. Description des variables et de l’échantillon
3.2. Détection du comportement grégaire
3.2.1. Mesure des rendements mensuels du marché
3.2.3. Analyse graphique des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché
3.2.4. Tests de stationnarité des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché
3.2.5. Statistiques descriptives des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché
3.2.6. Spécification de Chang, Cheng et Khorana (2000)
3.3. Le comportement grégaire asymétrique
3.3.1. Effets asymétriques du rendement du marché
3.3.2. Effets asymétriques du volume de transactions
3.3.3. Effets asymétriques de la volatilité
CONCLUSION
CONCLUSION GENERALE
ANNEXE
Références bibliographiques
Excess volatility puzzle of stock prices: Explanation by behavioral finance across overconfidence and herd behavior. « Empirical validation on the Tunisian Stock Exchange Market »
Résumé
NOTES
Recherche
